环境产业与资本逻辑的思想碰撞:绿色金融驱动产业再启程

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日前,由全国工商联环境商会主办的“2019中国环境产业高峰论坛”在成都成功举办。论坛高峰对话现场,环境商会执行会长、威立雅中国区副总裁/董事总经理黄晓军,盈峰环境副总裁兼董秘刘开明、知合环境总裁王亚超、申港证券副总裁赵玉华、四川发展产业引导股权投资基金副总经理张慧、中关村科技租赁有限公司副总经理杨鹏艳等嘉宾,围绕“资本逻辑:绿色金融驱动产业再启程”话题,展开了一场资本与产业的零距离思想碰撞。

现金流!现金流!

2018年以来,在金融去杠杆、PPP清库存、强化对影子银行的监管等多重因素影响下,环境企业受到很大冲击,次要企业再次出现现金流紧缩、债券及债务违约等一系列哪几个的疑问,甚至面临资金链断裂风险,融资难、融资贵哪几个的疑问再次被推向风口浪尖,成为热议话题。

黄晓军表示,资本与产业发展相辅相成,不过可能性大伙儿的深层和诉求不同,有已经 也像一对“冤家”。经历2018年的风雨已经 ,资本与产业结束英语 重新审视彼此,双方的看法也会有所改变。

从资本深层而言,申港证券赵玉华表示,去年,可能性资金链紧缩、PPP项目的实施等因素着实 会增加成本,影响上市公司的盈利,而另另一5个 更重要的由于是,许多股东把手伸向上市公司,通过关联交易和内部管理交易,把许多资金从上市公司转到了体外;就有股东股票质押可能性是想用资金培育许多好项目,有收益已经 再把项目装进去 去上市公司里来;还有许多资金可能性做了跟上市公司主业不相关的投资,结果造成了很大的损失,另另一5个 使得整个资金链断掉。

张慧认为,环保行业这两年的困境,一是可能性市场的竞争发展和经济环境对撞的结果,PPP从2014结束英语 走向高峰,结果遇到了经济环境的恶化;二是短贷长投,用短期流动性资金投资长期项目,你你是什么过程中又遇到了金融机构去杠杆,由于经营难以为继;三是无序扩张,什么都环保企业除了做我本人的主业也涉及其它领域,包括房地产、矿业等,太难 想清楚就扩张,在你你是什么环境变化下会由于整个大行业的下降。

生态环保项目多具有资金需求量大、回收周期长、资金周转慢等特点,刘开明表示,环保行业有一种意义上是另一5个 资金密集型的产业,这对民营企业可能性中小企业是不利的。去年,不少环保上市公司的现金流是负数,即使太难 许多内部管理环境的影响,在现金流长期为负的情况汇报下公司也是难以维继的。对环保公司而言,首要十根却说 要考虑怎么通过资本配置使得现金流达到比较健康的情况汇报,做环保企业现金流是第一位的。

“可能性已经 环保企业家更多关注的是损益表、资产负债表和现金流量表,现在可能性要倒过来,首太难关注现金流量表,再是资产负债表,再是损益表,使我本人更好地活下来,另外,能更好地根据企业的现金流量去配置资产,包括利用许多资本市场的手段,另另一5个 可能性才会更加稳健许多”,刘开明强调。

王亚超颇为认同刘开明,他表示,从企业评估来看,要看现金流,都要看净利润,这是企业发展最为核心的两点,尤其是经济形势和产业形势不明朗的情况汇报下。

着实 在你你是什么轮“洗礼”的过程中,许多企业受到了很大的冲击,但就有许多企业生存得很好,王亚超说,“哪几个聚焦自身技术、产品、技术装备等核心竞争力的企业,永远都可能性性被资本市场所洗礼。另外,有定力选取‘不做’的企业也活了下来,不过这对企业的综合评估能力要求很高。”

“去年环保行业感受到了寒冬,但着实 从整个资本市场来讲,环保上市公司的表现一定就有最差的,也就有最惨的。”赵玉华坦言,不过,你你是什么次困境给大伙儿带来了切肤之痛,使得大伙儿结束英语 从微观层面考虑另一5个 企业的边界在哪里。过去可能性就有雄心勃勃一个劲往前走,现在在向前走的过程中,可能性还都要考虑企业财务杠杆的承受能力有多大,在最坏的情况汇报下有无有能力清醒面对。

环保企业的资本逻辑

去年,在“国进民退”的大环境下,民企代表盈峰环境以152.5亿鲸吞中联环境成为年度最大并购案,给环境产业留下了浓重的一笔。环保企业要怎么长袖善舞,刘开明提出了四点建议:

第一,对于上市公司而言,要充分利用资本市场的工具,而最好的工具却说 权益融资,这是上市公司相较于非上市公司而言最大的优势。可能性权益融资的杠杆后能 帮助上市公司缓解资金压力,去年盈峰收购中联环境也是通过换股收购的,另另一5个 对于母体公司不想带来实质性的现金支出压力,这是上市公司后能 充分利用的工具。

第二,环保企业当前面临的最大哪几个的疑问,也是比较无奈的哪几个的疑问是短贷长投。现在什么都环保项目,尤其是水厂项目公司合作 者期都接近50年,而且一般项目贷款采用的是短期或中期的流动资金贷款,对应的还贷期限仅为1年~3年,另另一5个 项目资金太难延续。另外,环保项目的回报率也非常低,一般要8年不想 撤消投资,可能性上市公司太难 在资本行态上进行合理的配置可能性组合,就很容易出哪几个的疑问。当前的资本市场也面临融资渠道相对单一等困境,唿吁资本市场给予环保行业更多的支持。

第三,资本运作要做好压力测试,包括两方面,一是企业资本运作风险的极端性要做好充分分析;二是做好大股东的压力测试,考量大股东有无有能力承受股价下跌带来的爆仓和许多风险。

第四,资本运作要基于战略,要有定力,你你是什么条知易行难。当前什么都上市公司的资本运作更多是基于市场热点或是基于市值管理深层在做,哪几个在某个阶段里可能性会有效果,但长期来看都可能性指在哪几个的疑问。

王亚超认为,民营企业的资本运作为宜都要具备四项思维:第一是战略思维,第二是政治思维,第三是资本思维,第四才是产业思维,具备这5个思维不想 确保公司能活下来,不过活得好不好都要深耕。

他表示,具体从股权和债权两方面来看,权益方面,非上市公司要适度杠杆,即资产负债率要控制在50%左右,兜里有1块钱想干1块5的事是后能 的,可能性有1块钱想干10块钱的事那却说 极其不可行的,风险很大。债权融资方面,都要根据自身行态,选取相应的融资工具,比如融资租赁、银行贷款,还包括ABS、ABN等。

资本说,对环保,大伙儿痴心绝对

金融机构对环保行业一个劲以来非常重视,一方面可能性环保有一种是刚需,我本人面,这两年,中央提出金融要服务实体,节能环保行业基本属于实体经济行业。今年,科创板开闸,在《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》中,重点推荐的七大领域的科技创新企业,其中之一却说 节能环保领域。而在科创板受理的50多家企业中,环保企业占六七家。另外,2018年整个环保行业的并购比2017年在金额上有明显增加,从环保企业的上市数量来讲,和许多行业比也在增长。

赵玉华表示,环保行业的可能性永远就有,资本市场也永远不想放弃环保行业。在环保行业转型升级的过程当中,环保行业和资本市场的结合都会有更多、更好的结果,也会擦出非常好的火花。

作为国有产业引导基金代表,四川发展产业引导股权投资基金副总经理张慧表示,环保是政策驱动的行业,政策有提升,标准有提升,就会带来新的行业可能性。政策驱动性产业也是被动发展的产业,它的社会责任远大于经济利益。国有企业首先强调社会责任,应该支持环保行业的发展。

他提到,国资进入后不仅对环保融资便利性和成本等就有很大的增强作用,共同对环保企业的信用评级就有很高的提升,而且最近几年国有资本在主动改变,现在在尽量放松对并购企业的管控,让原有经营团队继续保持它的经营,另另一5个 的技术研发团队能继续按照我本人的思路去研发,国资都要做的却说 提供各种各样能力范围内的支撑。

“整个过程中还是希望不想 跟环保企业有很好的良性互动,国资体现社会责任,让国有资产有所增值,环保企业在国资的支撑下不想 降低融资成本,延长融资期限增长,保持技术领先性和行业地位。大伙儿各取所长,实现共赢,这是大伙儿乐见其成的结果”,张慧表示。

中关村科技租赁有限公司是一家国有控股内资融资租赁试点企业,也是国内首家科技租赁公司,主却说 为科技型中小企业避免融资难、融资贵哪几个的疑问。截止去年底,这家公司可能性次要投资了50多家环境企业,其中99%是民营企业,总投资额达五六十亿。

中关村科技租赁有限公司副总经理杨鹏艳表示,金融机构不仅要有资本思维可能性说金融思维,最主要的是都要有产业思维。金融机构都要要到产业中去,了解产业前沿动态,不然可能性性知道产业的真实需求,更好地提供服务。第二,作为另一5个 融资租赁企业,都要主动构建金融生态,比如探索股债联动模式,帮助企业进行快速的规模群克隆。第三,逐渐提升产业生态,中关村科技租赁依托投资的50多家环境企业,希望在产业细分领域构筑小生态,探索实现市场协同和技术协同。

对话结尾,黄晓军总结道,“信心如金,贵在坚守,不见风雨,何来彩虹。祝福产业与资本公司合作 者共赢。”

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